xAI is looking more like a datacentre REIT than a frontier lab

Martin Alderson 分析 xAI 的资本开支和数据中心资产，提出它越来越像 datacentre REIT 而不是纯 frontier lab。digest 指向的核心判断是：当公司叙事从模型能力转向大规模算力租赁、资产融资和机房利用率，商业模式风险也从研发领先转为资本密集型基础设施回报。